大家好，我是水皮，歡迎來到ESG會客廳，我們今天跟大家聊一聊巨頭扎堆分拆，都是打的什么算盤？

　　那么，近期互聯網巨頭是動作不斷。這邊阿里巴巴剛剛宣布組織架構調整，分拆六大部門，計劃“成熟一個、上市一個”。

　　那邊京東集團就發布公告，擬分拆旗下京東產發、京東工業去港交所主板獨立上市。

　　對于，阿里巴巴的分拆，我們在《中國式分拆：馬云的智慧》那期節目中已經談到：這種拆分，既是回應社會上對于阿里巴巴“巨無霸”的一種不安，同時也是阿里巴巴內部提升組織效率的一種手段。

　　其實，說白了，他就是用開放來化解壟斷！當然，不可否認，像阿里、京東這樣多業態的大型公司有個共同的議題，就是如何實現高效的公司治理。

　　所以，他們通過分拆，使公司架構更加扁平，對市場的響應更快，也是情理之中的事情。包括騰訊，也做了類似的拆分，只不過他使用的方式是分紅式、清倉式減持！

　　大家還記得騰訊歷史上幾次大手筆分紅嗎？

　　最先是把騰訊音樂的股票按比例分配給了股東，之后又把京東、美團的股份全分出去了。那么，這種分紅式減持，不排除他之后還會用，包括他手中投資的拼多多、B站都有可能用這種方式再分配出去。

　　大家可以想一想，騰訊的這種方式，其實就是一種退出，也是一種變相的分拆。

　　不過，我們這里要說一下，京東的分拆與阿里、騰訊的分拆是不一樣的。

　　阿里、騰訊當時是以互聯網的思維，就是贏家通吃的這種思維去打造護城河，那這種思維實際上就是構成資本無序擴張的來源。那么，他們現在的退出、分拆，其實是一種識時務的做法。

　　但京東對目前分拆的這些公司他是擁有控制權的。根據公告，截止目前，京東集團間接持有京東產發約74.96%的股權，間接持有京東工業約77.95%的股權。

　　所以如果這兩家公司成功上市，京東上市矩陣就會達到7家，分別是在美上市的京東集團、在納斯達克上市的達達集團，包括在港交所掛牌的京東健康和京東物流，以及去年收購而來的德邦股份。

　　所以，京東的分拆其實是一種模式，就是運用京東本身強大運營能力，來孵化旗下各業務獨立上市。通過上市，他一方面分享這些業務擴張的成果，讓前期融資的機構可以有變現退出的渠道；另一方面，京東可讓旗下資產擁有獨立的融資渠道，來降低對母公司的資金依賴。

　　那么，同樣是分拆，但意義、目的是不一樣的。阿里、騰訊是識時務，京東是在務實。